Rynek amerykański rośnie jak na drożdżach, pokonując kolejne bariery. Od czasu do czasu sprawdzamy, czy ma to w ogóle jakiś sens i czy wycena jest jeszcze rozsądna. Niestety już kilka miesięcy temu rynki były drogie, a teraz sytuacja wygląda jeszcze gorzej.

Wartość i zyski S&P500 na przestrzeni lat
Wartość i zyski S&P500 na przestrzeni lat

Naszą analizę opieramy na P/E10, czyli wskaźnikiem C/Z (cena do zysku) Shillera. Wskaźnik ten pokazuje obecną wycenę rynku biorąc pod uwagę okres 10 lat i korektę ze względu na inflację. Uśrednienie na przestrzeni dłuższego okresu daje bardziej stabilne rezultaty, gdyż niweluje nierealistyczną wycenę w przypadku nagłej zmiany jednej ze składowych.

Rozpatrując dane do 11 stycznia 2017 roku wyraźnie widać, że obecna wycena S&P500 przekraczająca 28.4, coraz bardziej oddala się od wieloletniej średniej, wynoszącej 16.7 (wykres poniżej).

Wartość wskaźnika PE10 w relacji do średniej
Wartość wskaźnika PE10 w relacji do średniej

Wycena na poziomie 28.46 to przekroczenie średniej o 70%! Sam wynik statystyczny nie koniecznie musi wiele oznaczać, zatem zobaczmy jak często taka sytuacja się powtarza.

Poniższy wykres przedstawia wartość wskaźnika P/E10 zaklasyfikowaną do 20% kwantyli.

Wartość skaźnika PE10 ujęta w przedziale wyceny
Wartość wskaźnika PE10 ujęta w przedziale wyceny

Z wykresu można odczytać, że:

  • minimum wynosi 4.8
  • 20% próbek znajduje się poniżej wartości 11.1
  • 40% odczytów jest poniżej 14.6
  • 60% wskazań jest mniejsza niż 17.6
  • 80% nie przekracza 21.4
  • historyczne maksimum wynosi 44.2

Obecny poziom – 28.46 to wartość, poniżej której rynek znajdował się 96% czasu, biorąc pod uwagę ostatnie 130 lat!

Czyżby ostatnie dni szaleństwa zakupowego to już tzw. mania?

 

PODZIEL SIĘ
Click on a tab to select how you'd like to leave your comment

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here